Что такое депег стейблкоина и чем он опасен

Представьте, что вы храните $10 000 в USDC и ложитесь спать с чувством полной безопасности. Утром открываете биржу, а ваши монеты стоят $9 200. Вы ничего не потеряли в количестве токенов, но их ценность в долларах упала. Это и есть депег — ситуация, когда курс стейблкоина отклоняется от привязки 1:1 к доллару или другой базовой валюте.

Многие инвесторы воспринимают стейблы как цифровой аналог фиатной валюты — надёжный и неизменный. Но на самом деле история знает десятки случаев, когда стейблкоины теряли привязку, иногда на часы, а иногда навсегда. И чем раньше вы поймёте, почему это происходит, тем выше ваши шансы сохранить капитал.

Виды депегов. Как понять, стоит ли паниковать или просто подождать

Депеги бывают двух типов:

• Временный — отклонение курса, которое устраняется в течение нескольких часов или дней. Например, в марте 2023 года USDC упал до $0,88 из-за банкротства банка-хранителя Silicon Valley Bank, но восстановился за 72 часа.

• Постоянный — падение, после которого курс так и не возвращается к 1:1. В мае 2022 года UST рухнул с $1 до $0,10 за неделю и больше не поднялся.

Главное отличие в механизмах восстановления. Если есть прозрачные резервы и ликвидность, шансы на возврат высоки. Если модель уязвима или экономика токена рухнула, депег может стать необратимым.

Как стейблкоины держат курс

Три модели и их слабые места

Чтобы понять, почему одни стейблы переживают депег, а другие нет, разберём механизмы их стабилизации

Фиатно-обеспеченные (USDC, USDT)

Резервы хранятся в фиатных счетах и облигациях. Слабое место в риске банкротства банка-хранителя или заморозки активов.

Криптовалютно-обеспеченные (DAI)

Резерв формируется из ETH, wBTC и других криптоактивов, где залог больше, чем выпущено стейблов.

Слабое место в падении цены залоговых активов, что может вызвать каскадную ликвидацию.

В марте 2020 DAI терял до 8% стоимости на фоне обвала ETH.

Алгоритмические (UST, USDN)

Курс поддерживается сжиганием/выпуском токенов по алгоритму. Слабое место в зависимости спроса на связанный токен, риск смертельной спирали. Что и произошло со стейблом UST, который был завязан на токене LUNA.  В 2022 году депег UST сжег $40 млрд капитализации.

Кстати, на днях основатель Terraform, компании которая занималась UST и LUNA, признал вину по двум пунктам мошенничества. Ему грозит до 25 лет тюрьмы.

Что делать при депеге стейблкоина

Когда стейблкоин теряет привязку, главное не паниковать, но и не бездействовать. Депег может быть временным, но иногда он превращается в обвал, который уничтожает капитал. Вот алгоритм, который стоит держать под рукой.

Пошаговый алгоритм действий при депеге стейблкоина

1. Диагностика причины и масштаба проблемы

Первое, что нужно сделать — понять, локальная ли это паника или системный сбой.

Проверка должна идти сразу по нескольким каналам:

• Новости — CoinDesk, The Block или наш телеграм-канал.

• Официальные источники — Twitter (X) проекта, GitHub (если были коммиты или экстренные изменения), Medium/блог команды.

• On-chain данные — DefiLlama, Nansen или Arkham Intelligence для отслеживания крупных перемещений из кошельков протокола. Если из хранилищ (custody-кошельков) массово выводят ликвидность — это тревожный сигнал.

2. Анализ цен и арбитражных возможностей

Сравните цены на CEX (Binance, Bybit, Grinex) и DEX  (Uniswap, PancakeSwap). Спред в 3–5% уже говорит о снижении кросс-платформенной ликвидности, а более 8–10% — о том, что вы можете застрять в активе.

Хорошие новости в том, что вы можете использовать эту арбитражную возможность для заработка. Но это уже тема для отдельной статьи.

3. Проверка глубины ликвидности и TVL

Войдите в DefiLlama → Stablecoins → Markets или DexScreener и смотрите:

• Объём торгов — если он резко падает, выйти без убытков будет сложно.

• TVL пула — падение более чем на 30% за сутки часто означает массовый выход ликвидности.

• Распределение ликвидности — если 80% стейбла сконцентрировано на одном протоколе, его проблемы ударят по всему активу.

4. Оперативная конвертация без дополнительных рисков

1. Для быстрой реакции на депеги используйте алерт-боты. Например, Degen Alerts в телеграме.

2. Используйте биржи с максимальной ликвидностью в паре. На DEX выбирайте крупные пулы с низким проскальзыванием (Curve, Uniswap v3).

3.  Избегайте мостов и сетей с долгим подтверждением (например, кросс-чейн перевод через Polygon во время паники может застрять на час).

4. Для крупных сумм разбивайте сделки на несколько транзакций, чтобы не обрушить цену в пуле.

Депег — это не «черный лебедь», а риск, который должен быть заранее встроен в вашу стратегию. Он не всегда означает крах актива, но всегда требует мгновенной реакции и готового плана.

Паника убивает капитал быстрее, чем депег. Но и надежда на «само восстановится» часто заканчивается обнулением. Выжившие в кейсах UST и USDC — это не те, кто лучше разбирались в DeFi, а те, кто действовали быстро и по заранее заготовленному плану.