В Минфине задумались об отдельном регулировании для стейблкоинов. Вот что это значит

В ведомстве допускают, что стейблкоинам может понадобиться отдельное регулирование, вне рамок готовящегося закона о крипторынке. Об этом на конференции «Токенизируй это: регулирование и структурные продукты в ЦФА» заявил директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Яковлев.

Разбираемся, что именно сказал Яковлев и что это может означать для рынка.

Что сказал Минфин

По словам Яковлева, в текущей логике регулирования стейблкоины ближе всего к категории «цифровой валюты». Однако при этом они обладают признаками сразу нескольких типов активов.

«Стейблкоины — это сущность, которая может иметь признаки и ЦФА, и цифровой валюты», — отметил он.

Из-за этой гибридной природы для них может потребоваться отдельный правовой режим. Яковлев прямо сказал, что в будущем может появиться отдельный законопроект о регулировании стейблкоинов. Это один из первых публичных сигналов со стороны Минфина о том, что стейблкоины могут быть выделены в самостоятельный сегмент регулирования.

Однако это не вопрос ближайшего времени. Логика ведомства выглядит так:

1. сначала запускается базовое регулирование крипторынка;

2. рынок начинает работать в новой модели;

3. затем, исходя из практики, может появиться отдельная конструкция для стейблкоинов.

Основной законопроект о крипторынке («О цифровой валюте и цифровых правах») Минфин и Банк России уже разработали. Предполагается, что базовое регулирование заработает с 1 июля 2026 года.

Почему стейблкоины сложно вписать в действующую модель

Проблема в том, что российское законодательство сейчас оперирует двумя основными категориями цифровых активов:

Цифровая валюта. Это децентрализованные криптовалюты вроде биткоина, у которых нет явного эмитента. Их нельзя использовать в России как средство платежа.

Цифровые финансовые активы (ЦФА). Это токенизированные права или активы. Они выпускаются на регулируемых платформах, и у каждого есть определенный эмитент.

Стейблкоины не укладываются полностью ни в одну из этих категорий. С одной стороны, они обращаются как криптовалюта. С другой — у них есть эмитент и обеспечение, что делает их похожими на ЦФА. Поэтому, по мнению Яковлева, существующая модель регулирования для них не совсем подходит.

Что говорят другие регуляторы и политики

Подход российских властей к стейблкоинам формируется уже несколько лет, и позиции разных ведомств отличаются.

Банк России традиционно занимает более осторожную позицию. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина неоднократно заявляла, что криптовалюты и стейблкоины не должны использоваться как средство платежа внутри страны. При этом их применение может допускаться для трансграничных расчетов.

Госдума ранее рассматривала другую юридическую конструкцию. Глава комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков отмечал, что стейблкоины по своей природе ближе к ЦФА, поскольку имеют обеспечение.

Политики и регуляторы также обсуждают требования к резервам и контролю за такими токенами. В 2025 году сенатор Артем Шейкин обращался в Банк России с просьбой определить правила для стейблкоинов — включая требования к резервам, аудиту и процедурам выкупа.

Что это означает для крипторынка

Некоторые элементы будущего регулирования уже проясняются. В 2025 году Банк России определил параметры допуска на рынок иностранных цифровых прав (ИЦП). В отдельных случаях под это определение могут подпадать и стейблкоины. Первым признанным ЦФА-стейблкоином стал рублевый токен A7A5, который был квалифицирован как цифровой финансовый актив.

Иными словами, регуляторы уже тестируют разные правовые конструкции для подобных инструментов. Комментарий Яковлева дает рынку дополнительный сигнал:

Во-первых, государство фактически признает, что стейблкоины — отдельный сегмент рынка, а не просто разновидность криптовалют.

Во-вторых, появляется вероятность специального режима регулирования, который может учитывать их особенности — например, наличие резервов или эмитента.

В-третьих, сама логика регулирования становится более эволюционной. Вместо того чтобы сразу создавать сложную модель, власти хотят сначала запустить базовую архитектуру крипторынка, а затем корректировать ее по мере появления практики.

Сроки возможного законопроекта пока не определены. Однако сам факт того, что Минфин публично обсуждает такую возможность, показывает: стейблкоины постепенно становятся одним из ключевых элементов будущей архитектуры цифровых финансов в России.

Если вам нужна площадка для работы со стейблкоинами, обратите внимание на криптобиржу Grinex. Платформа позволяет покупать и продавать цифровые активы, включая USDT и рублевый токен A7A5, а также работать с криптовалютой через понятную инфраструктуру и прозрачные правила комплаенса.